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由于利率提高、债务负担大、金融市场震荡加剧等因素，美欧企业的贷款需求放缓，折射出企业未来业务和景气度下行的风险。 过去几十年，利率在持续下降。美联储数据显示，1990年，非金融企业支付的利息占其未偿债务比例达到13.3%。到2021年，该比例已降至3.6%，创下自20世纪50年代末以来的最低水平。穆迪数据显示，在同一时期，Baa级公司债的长期收益率从10.4%降至3.4%。 随着美联储大举加息，公司债收益率和其他商业贷款的利率都大幅上升。穆迪去年衡量得出的企业平均利率为5.1%，今年到目前为止平均为5.6%。尽管目前美国公司为其债务支付的利息还不算太高，但债务走高和融资放缓正形成趋势。 根据美国证券业及金融市场协会的数据，2020年美国公司债发行量为2.27万亿美元，2021年各大公司又发行了1.96万亿美元债券，2022年公司债发行量降至1.35万亿美元。标普全球评级的分析师最近计算出，今年将有5040亿美元的美国非金融企业债务到期，2024年将到期7100亿美元，2025年到期8620亿美元，2026年到期8800亿美元。 有报道指出，各大企业在未来几年可能会面临艰难选择。一些企业可能会决定减少债务负担，选择缩减投资，延缓扩张。其他企业将以更高的利率为到期债务进行再融资，而更高的借贷成本将拖累利润。 在欧洲，瑞信被收购一事震荡市场，银行业目前谨小慎微，市场人士认为融资活动将持续降温。 在硅谷银行破产和瑞士信贷集团被收购震撼全球金融市场之前，欧洲的银行上个月就已经削减了对企业的贷款。根据欧洲央行本周公布的数据显示，2月份欧元区银行将其对区域内企业的贷款减少了30亿欧元(32.3亿美元)，贷款同比增幅从1月份的5.3%放缓至4.9%。对家庭的贷款也出现了放缓。尽管当时银行从贷款中获得的利润比过去低利率时期要高，但还是收紧了放贷。 一些经济学家认为，随着银行系统的压力使银行更加谨慎，未来几个月的贷款下降可能会加速，从而加大欧洲央行加息对经济增长的影响。 |
